往日情懷之投資心得

投資心得 19 October 2006

今日睇報紙，寫著一些投資心得，現在將筆者的大意加上自己既心得同大家分享下:
1) 財不入急門：越想賺快錢，死得越快 。(因為你冇咩位走，時間越短，風險越大，而且你唔係專業投資者，資訊/消息都冇專業機構咁快，睇錯市既機會好大。)
2) 永不貸款炒股：欠債時心理壓力大，影響決定 。(呢點對我黎講唔係好同意，借唔借錢要睇借貸成本，即係利息!! 唔通零息都唔借咩? 用過多自己既資本，會影響現金流，影響生活! 過少自己既資本又太危險!! 至於借幾多最終都係睇利息!! 我當自己係一間公司，通常投資貸款唔過30%喇!!)
3) 永不炒warrant：依據讀書時學習 (Black Scholes Model) warrant 的定價及計法去炒賣，最終發覺 warrant 的巿場價根本不是根據公式，而是受到街貨量及 warrant 商加印等不公平條款影響。 (同意唔好炒warrant，因為warrant 商睇住你黎食，但唔係唔好買warrant。用番warrant黎做對沖係冇問題既，仲可以減低熱錢令股市大上大落既情況下對現貨做成既損失!)
4) 先認知，再投資：不買不熟的股票。(其實要至富你唔需要好似電視D財經演員咁，你一講個number佢就即刻講得出係邊隻股票仲比埋分析過你!! o個D係佢專業演員既表演! 你只要熟識十數隻股票，集中研究幾時買，幾時賣，已經可以至富!!)
5) 小食多知味，多食壞肚皮：從不同一時間持有超過5隻股票。 學 Warren Buffett 話，好好看管籃子中的雞蛋好過。(絕對同意，持有過多股票只會減低你既回報，因為股票與股票之間係有交互作用(correlation) 。例如石油股同航空股，當石油價格升，石油股升但航空股就跌，反之亦然! 咁如果你同時持有石油股同航空股，不管石油價格升跌，對你投資既影響將會被抵消，但回報同時亦降低!! 咁 持有多隻股票係唔係可以抵消風險呢? 係!! 但係數目係有限，限數係大約三十三! 即係你持有三十三隻股票既抵消風險能力同你持有一百隻股票既抵消風險能力基本上係一樣。不斷增加股票只會降低回報!!)
6) 長線 vs 短炒：兩者都有其好處，不宜同錢鬥氣。 買入任何股票前，先要決定長線或短線， 切記不可在買入後長轉短或短轉長，此乃小股民大忌。(即係原本你打算買入某隻股票作短炒，輸左你就持有當長線，最後通常只會越輸越多!! 要知道一隻股票由10蚊跌到落5蚊，你輸左50%! 但要由5蚊升番到10蚊，你要贏100%!! 要知道選擇長線同短線既方法係唔同既，短線睇資金流向同經濟數據，長線就睇個別公司盈利能力!!)
7) 貪字得過貧：定下止蝕並嚴守止蝕。(但唔需要定止賺!!)
8) 高位出貨計數：股市像人生一樣，有起亦有跌。 若大市在高位，應出貨計數， 通常清貨後有約半年時間慢慢在低位再選新貨。(同意，但問題係你識唔識何為高位?? 建議比較相同行業既市帳率 。
市帳率是Price to Book ratio (P/B ratio) ，price 是 share price(股價) ，book 是 book value.( 帳面值)
計算方式: Market Capitalisation (No. of shares X Share price) ÷ Book net asset
(即市值除帳面值)
這是用來衡量一家公司帳面值與share price之間的關係， P/B ratio 用?個別行業公司?分析，例如銀行等，因為銀行的主要『生財公具』是共其貸出之款項，佔資產的主要部份。但注意P/B ratio何謂高低係同同業比較。
唔用市盈率(Price to Earning Ratio) 因為會計制度改變下，盈利已經冇咩參考價值)
9) 目標要踏實: 筆者每年的投資回報目標為本金之15%，不要以為很低，在複利息的計算下，每年平均回報15%已很可觀了(五年一個double)。 再者，大部份基金長線都不能達到每年平均15%回報率。(睇報紙有廣告話教你半年回報率300%既投資方法。半年回報率300%，一年即900%!! 我當你將D錢半年過大海買一次大細，贏左半年後連本帶利買多一次，再贏你一年既回報率都係得400%! 你敢唔敢將你投資既錢放哂落去買兩次大細呢?? 如果唔敢，你又點會考慮900%年回報既投資呢?? 佢既風險仲大過買兩次大細喎!!)